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# 37．为什么绝大多数人会“脑子一热就押上全部”？
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- 我在第13节中提到了一个绝大多数人会终生背负的枷锁：追求100％的安全感。我猜，有很多人“必须”回去重读一下了。
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- 追求安全其实总体上是正确的。可是，追求“安全感”（即，追求“安全的感觉”）往往是错的，因为感觉通常是原始的、未经斟酌的和未经教育的。教育是什么？教育的核心本质就在于“纠正原本并不正确的感觉”，也在于“科学地使用知识，打造升级之后更为靠谱的“感觉＇，然后不断校正”。
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- “追求100％的安全感”只能是错上加错，核心理由在于：
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- > 未来最重要的属性之一就是“部分不可知”。
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- 当我们考虑未来的时候，事实上不存在100％的正确，于是，“不确定性”事实上就是在我们针对未来作出任何决策时必须在最基础、最核心的层面上考虑的因素。
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- 投资是“面向未来的判断与决策”，所以“万一错了”的情况是永远不可能避免的。于是，我们只能退而求其次：
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- > 尽量去做胜算超过50％的事情——虽然无法达到100％，但胜算越高越好。
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- “放弃一点点安全感”，或者说，“不去追求100％的安全感”，从本质上看只不过是“平静地接受现实”而已——虽然，一如既往，对大多数人来说，这一生最难接受的莫过于现实。
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- 与对待其他领域不同，在投资领域里我们格外强调“避险”，也尽量不去“冒险”。
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- 我们要躲避的最大风险是什么呢？排在第一位的风险莫过于：
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- > 从此再无机会。
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- 套用赌徒们常说的一句话：“要想尽办法留在赌桌上！”因为一旦被清退，一旦离开了赌桌，就再无任何机会了。中国的古话“留得青山在，不怕没柴烧”也是同样的道理。
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- 筹码越少的人，越容易“拼命”。早晚有那么一刻，他们会突然大脑充血，“决定”押上全部身家。之所以给“决定”两个字加引号，是因为那所谓“决定”并非经过冷静思考，也并非经过合理判断作出的，只是在那一瞬间倒向了某个选项——根本谈不上决定，也根本谈不上选择，完全是“鬼使神差”的被动行为。
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- “押上全部”之后发生的事情，在这世界的各个角落里重演了无数遍。在结果出现的那一瞬间之前还以为是“勇气”的东西，在结果出现的那一瞬间突然显得“那么明显且无以复加地愚蠢”······
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- 中国还有句老话，“不怕一万，就怕万一”，通常是指“坏事万一出现了就很可怕”。
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- 这是对“小概率事件发生”的最朴素的感知。例如，虽然某个事件发生的概率小到了1/10000，但这并不意味着一定要到第10000次才出现，事实上，可能在第100次就出现了。又，事实上，第1次就出现的概率与第10次或者第10000次出现的概率是一样的——都是1/10000。
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- 国外也有相近的说法，只不过“老外”比较好玩儿，不管什么事，都想造个“理论”、“定律”出来。例如，墨菲定律是这么说的：
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- > **凡事只要有可能出错，那就一定会出错。**
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- 有一个“玩笑版”是这么演绎的：
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- > 当放在桌子上的蛋糕落到地毯上的时候，有奶油的那一面冲着地毯的可能性与地毯的价格成正比。（也就是说，你越是心疼那块地毯，那“无生命力”的蛋糕就越倾向于把那块地毯搞脏且不容易复原。）
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- 可是，当某个决策涉及很大的金额时，那“玩笑”就很可能是“生命不能承受之轻”了。若那个决策涉及“全部身家”，则结果注定是无法挽回的——仅靠勇气背负着那个结果活下去，往往是不够的······
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- 所以，为了回避那个最大的风险（即，“从此再无机会”），作为投资者，你必须牢记且绝对不能触犯的铁律是：
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- > 永远不要押上全部！
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- 可惜，这么简单的道理却很少有人重视。以后你会见到，有极大比例的人，大脑一充血，就什么都听不进去，甚至连打骂都不管用，非要“以身试法”不可。
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- 很多人在看到“永远不要押上全部”这种“显而易见”的建议时，甚至会产生愤怒的情绪，因为他们觉得自己的智商受到了侮辱，他们脑子里的念头是：“难道我那么笨，连这么简单的道理都不懂吗？！”说来好笑，恰恰是这群人，更可能在某一天输红了眼，一激动就押上全部，然后彻底输光，只能离场。为什么呢？因为他们根本不知道自己身处另外一个镜像的世界，而在那里，即便是看起来一模一样的东西，事实上也很可能是截然相反的。
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- > 顺带说一句，开车不小心的人事实上都是根本不懂这个道理的人。因为那风险涉及的可是整个生命，押上去的比“全部资产”还要大不知道多少倍——你说是不是应该特别小心？可事实上，很少有人这么想——绝大多数人根本就无所谓！
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- 接下来，我们再认真考虑一道“应用题”：
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- > 假设某人正在参与一个公平的抛硬币赌博游戏（胜负概率恒定为50％），他的赌本是100元。
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请问：此人合理的单次最大赌注是多少元？
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- 我们已经知道，单次下注100元肯定违背铁律，那么下注多少才合理呢？
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- 每次下注，输和赢的概率都是50％，而连输2次的概率是25％（0.5x0.5），连输3次的概率是12.5％（0.5x0.5x0.5）。
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|连续输n次|概率|
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|--|--|
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|2|25.00%|
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|3|12.50%|
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|4|6.25%|
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|5|3.13%|
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|6|1.56%|
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|7|0.78%|
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|8|0.39%|
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|9|0.20%|
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|10|0.10%|
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连续输n次
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- > 这是一个特别容易混淆的地方，也是“赌徒谬误”的根源：
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> ▷ 每次抛硬币都是“独立事件”，即，这一次的结果不受之前任何一次结果的影响——每一次都一样，出现正面（Head）的概率是50％，出现背面（Tail）的概率同样是50％。
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> ▷ “连续出现某一特定结果”也是一个“独立事件”。用“H”表示正面（Head），用“T”表示背面（Tail），“HHHHHH”出现的概率是1.56％ （1/64），“HHHHHT”出现的概率同样是1.56％（1/64），也就是说，虽然“HHHHH”已经出现了，但下一次结果加上之前的结果究竟是“HHHHHH”还是“HHHHHT”，两者的概率是一样的，相对来看是1.56％：1.56％＝1：1，还是相当于50％。（仔细想想“关注相对值，而不是绝对值”的思考模式在这里的作用——若没有元认知能力可怎么办呀？）
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- 换言之，即便单次最大赌注为20元，该赌徒依然有3.13％的可能性在5把之内全部输光；即便单次最大赌注为10元，该赌徒也有0.1％的可能性每把都输**（千万不要以为概率低到0.1％就肯定遇不到了）**。
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- 当然，投资者是不会去“抛硬币”的——严肃的投资者怎么可能去玩胜率小于或等于50％的赌博游戏呢？合格的投资者无论有多少钱，都不会在这种游戏上下注。
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- 有一个著名的公式——“凯利判据”（Kelly Criterion）。对“若赢了有收益，若输了下的注就一点都拿不回来”的赌局，有一个可以计算最优单次下注占比（相对于总赌本）的公式：
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- > f=[p(b+a)-a]/b
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> ▷ f是合理下注占比（相对于总赌本）。
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> ▷ a是单次下注金额。
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> ▷ b是每次下注a之后，若赢了能拿回的净利。
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> ▷ p是赢的概率。
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- 请注意：
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- > 凯利判据**不能直接应用**在股票和房产投资行为上，因为股票和房产投资决策失误常常不会导致“投资”如同赌局下注那样“若输了下的注就一点都拿不回来”的情况。
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- 假定赌局的设定如下：
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- > ▷ 每次下注1元，赌赢的净利为1元（a＝1，b＝1）。
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> ▷ 玩家有60％的胜算（p＝60％）。
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- 那么，f＝0.2＝20％，即，若有赌本100元，那么最优单次下注最高金额是20元。
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- 数学公式你可以慢慢消化，原理你也可以自行研究（请搜索维基百科，关键字为“Kelly Criterion”）。在这里举这个例子，要说明的是：
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- > 即便你有本事在抛硬币游戏中有60％的机会猜对（不是原本应该的50％），你的最大下注金额也只能是总赌本的20％才相对安全。
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- 换言之，在可能翻倍也可能赔光的投资中，若只有60％的胜算，那么将总资产的20％拿来投资本质上已经是“押上全部”了——这才是在这里要强调的重点。
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- 当然，还有一个显而易见的重点：
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- > 对同样的事情，有些人可以有根有据地计算，而更多的人不仅不知道该怎么算，甚至连想都没想过，完全没想到“竟然还可以算”——这差别是不是有点大？
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- 很多人实际上完全不知道自己在“赌”什么，再加上人们常常高估自己的胜算，而且越是没有知识的人越容易高估自己和自己的判断（所谓“无知者无畏”），因此，投入本金的20％就已经相当于“押上全部”了。可是，有很多人不仅要押上更多，甚至要押上所有，还有很多人，押上所有都嫌不够，还要借钱炒（dǔ）股（bó）——显然是“专业的自我悲剧制造者”啊！
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- 另外，关于“杠杆”（另外一个需要很多基础知识才能弄懂的很大的话题），我的建议不是“绝对不能使用杠杆”，而是“等你有本事算清楚之后再用不迟”。这就好像对普通人来说，飞机不是不能开，只是要先用心学，再花时间练，等水平够了才能去开一样。还有一个朴素的建议是：事实上，入门级投资者在相当长的时间里完全用不着杠杆。
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- 绝大多数人是从“根本就没有钱去投资”起步的（我就是如此）。在最初的时候，只能靠出售自己的时间来换取收入（请重新阅读第5节～第8节），而生活本身是有成本的，因此，单位时间里的收入要超过同样时间里的成本才可能有积蓄，而这积蓄还要优先应对生活中可能发生的意外，于是，在很久之后才有机会拥有可以“判无期徒刑”的资金。所以，我们更应该珍惜自己好不容易获得的资本。
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- 在通往财富自由之路上，越是早期就越是重要。无论资本是正还是负，都具备复利效应，而且越往后这个效应就越明显。很多人因为不懂最基本的道理，从一开始就注定了败局。但你不能这样，因为我已经提醒过你：
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- > 永远不要押上全部！
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- 克制自己的冲动，越是在早期，资本金额越少，克制的难度越高，克制不了的代价就越大——虽然证明起来很困难！想想是不是如此：
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- > 到了某一时刻，我们很容易衡量自己得到的究竟有多少，但几乎无法衡量自己没得到的究竟有多少，因为我们根本就没得到。
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- 事实上，上面这段话是世界上所有安全专家（适用于所有领域的安全策略普及与教育，不管是医疗、健康，还是消防、交通，都是如此）不可避免地面临的长期难题：
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- > ▷ 在危险发生之前，如何向被教育者证明那尚未发生的危险有多可怕？
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> ▷ 在避险策略生效时，如何向那些已经避开了危险的人证明那并未实际发生的危险（因为已经避开）有多可怕？
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> ▷ 尤其是当那危险大到可以称为“灭顶之灾”的时候······
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- 在“永远不要押上全部”（或者反过来说，“为了用不着押上全部”）的基础上，要做的最重要的功课是：
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- > 我应该如何尽量提高自己的胜算？
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- 最简洁的答案是：提高自己的思考质量。最实际的答案是：每升级一个概念，就是比“之前的我”的思考质量更高一点。
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- 耐心点吧。 |